每月市場回顧 - 2025年 1月
- 18 February 2025 (5 分鐘)
市場
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資料來源:彭博，截至2025年1月31日，以當地貨幣計算收益
熱門新聞
特朗普2.0
美國第47任總統特朗普就職即為市場帶來正面回應。美國白宮辦公室發布一系列行政命令，當中包括對加拿大和墨西哥徵收 25% 的關稅、撤銷拜登時代的法案、取消購買電動車的獎勵及為 TikTok 尋找美國買家提供 75 天的寬限期等。特朗普再次強調有意購買格陵蘭島和控制巴拿馬運河，他亦呼籲石油輸出國組織降低油價及要求聯儲局立即減息﹐但美國債券市場對後者反應不大。
中國股市獲支持
中國政府已要求國企保險公司將資金引入股市，目標是今年上半年實現 137.5 億美元的淨流入。另一個推動股市正面發展，是有消息指去年中國企業派發有紀錄以來的股息，而股票回購亦創下歷史新高。之前市場一直擔心美國徵收的關稅高達 10% 至 60%，但特朗普與中國總理進行「良好、友善會談」後，投資者的情緒獲得意想不到的鼓舞。
人工智能之戰正式開始
特朗普宣布投資 5000 億美元建設人工智能基礎設施的計劃，打造一台名為「星際之門」的巨型超級電腦，主要是為了鞏固美國在人工智能領域領先中國的地位。但在英偉達晶片被禁止出售予中國後，科技巨頭華為推出可自行執行人工智能推理任務的晶片。中國初創企業 DeepSeek 展示比 ChatGPT 更便宜的替代方案，震驚全球科技界。這可能會加速人工智能的發展，帶來更快、更廣泛的推廣，並讓美國的大規模科技投資計畫備受質疑。
逆轉氣候措施
在加州發生毀滅性的山火的前提下，回到白宮的特朗普，立馬對氣候議程保持懷疑態度，其中包括美國應再次退出《巴黎氣候協定》。特朗普首次擔任總統期間已決定退出該協定，後來被拜登撤銷。特朗普大力推動美國化石燃料產業的發展，呼籲石油生產商“大力鑽探”，以重建美國的能源主導地位。此外，特朗普試圖推翻拜登的氣候倡議，並暫停逾 3000 億美元的美國綠色基礎設施資金投入。
市場焦點
美國數據備受市場密切關注，因為新移民、貿易和財政政策有可能引發通脹。美國總統特朗普在達沃斯發表演說時，呼籲聯儲局帶頭進行新一輪減息，鮑威爾預計將面臨高層衝突。
特朗普由「上任第一天起」就威脅要對加拿大、墨西哥和中國徵收更高的關稅，但這項威脅的實現速度較慢。據稱，美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 贊成實施 2.5% 的統一進口關稅，並逐步向 20% 邁進。
德國將於 2 月 23 日舉行聯邦選舉。目前的民調顯示中右翼的基督教民主聯盟（CDU）和基督教社會聯盟 (CSU) 最有可能組成新的聯合政府，因為無論是綠黨還是總理肖爾茨領導的社會民主黨，都將為他們帶來絕對多數支持。
資料來源: 安盛投資管理，截至2025年1月31日