每月市場回顧 - 2025年 2月
- 07 March 2025 (5 分鐘)
市場
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資料來源:彭博，截至2025年2月28日，以當地貨幣計算收益
熱門新聞
亞洲雄獅表現強勁
亞洲本土科技巨企（人稱「科技十強」）的股價壓倒美國「七巨企」。香港方面，恒生指數年初至今飆升近20%，表現遙遙領先納斯達克指數。中國人工智能平台DeepSeek面世，成為這輪升市的起點，而隨著中國多媒體巨企騰訊轉用DeepSeek人工智能技術，並放棄自行研發版本，令升勢開始加劇。Apple與電商龍頭阿里巴巴簽署協定，將後者研發的人工智能技術，納入在中國銷售的所有iPhone，進一步帶動市況造好。
聯儲局的影響
美國聯儲局目前堅決維持利率政策不變，表明需要看到「通脹有更大進展」，方會考慮進一步減息。聯儲局官員指出，貿易關稅和移民政策可能影響通脹；因此，儘管當地經濟增長指標放緩，但一些經濟學者預測美國利率將長遠維持高水平。歐洲央行並未因而卻步，市場預計當局
3月將再次減息，而隨著經濟增長和通脹數據走強，日本央行亦有望進一步加息。與此同時，央行的買盤刺激金價屢創新高，反映市場普遍對美國政府政策方向存疑。
人工智能消息
法國總統馬克龍邀請各國領袖及環球科技界高層前往巴黎，參加人工智能行動峰會，當中討論多個備受關注的議題，包括人工智能對民主和環境的影響，以及資訊操縱及網絡保安。馬克龍承諾投入超過1,000億歐元來資助法國人工智能的發展。遺憾的是，美國沒有簽署最終協議。與此同時，馬斯克以974億美元洽購ChatGPT的開發公司OpenAI，後者創辦人Sam Altman予以拒絕，反而提出自己應該從馬斯克手中收購X（前稱Twitter）。
盡責管理使命受挫
美國證券交易委員會（證監會）的最新指引，就對資產管理公司尋求通過受委代表投票或直接溝通（慣常企業管治方式）來影響公司行為提出更嚴格的要求。證監會此舉反映其更大目標是欲限制大型資產管理公司的權力。最新的指引一度令被動型投資巨企貝萊德和Vanguard取消會議，兩家公司均暫停其盡責管理活動。證監會扭轉2021年的決定，不再允許投資者在公司股東年會上提出更進取的環境及社會議案，對ESG投資造成進一步打擊。
市場焦點
自特朗普上任以來，歐洲股市跑贏美國股市，原因是市場憧憬烏克蘭戰爭結束，另一方面是迄今美國尚未提高關稅。儘管經濟環境正在改善，但能否延續歐洲股市表現領先，很大程度上取決於前述外部因素。
德國基督教民主聯盟與即將卸任的社會民主黨在稅務、監管及社會支出方面存在意見分歧，雙方合組執政聯盟將面臨棘手局面。德國急需解決「債務刹車限制」方能增加國防開支，這問題可能在3月底新政府上台前已經獲得解決。
美國的信心調查報告備受矚目，此前2月的標普環球服務業調查數據錄得兩年來的首次下跌。此外，2月密芝根大學消費者信心指數跌至15個月的低位，顯示物價上漲的威脅可能對美國消費者產生負面影響。
資料來源: 安盛投資管理，截至2025年2月28日